財(cái)政部PPP中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月30日，財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫(kù)項(xiàng)目8000多個(gè)，總投資額16萬(wàn)億之多。

(圖片來(lái)源：全景視覺(jué))

最近，大岳咨詢總經(jīng)理金永祥變得忙碌起來(lái)，到處講課。而在此之前的近一年中，他外出培訓(xùn)PPP的次數(shù)已經(jīng)很少?！艾F(xiàn)在PPP的情況有些像2016年初。”他感覺(jué)經(jīng)歷一輪寒冬，PPP有了復(fù)蘇的跡象。

PPP(Public-Private Partnership)，即政府與社會(huì)資本合作。在PPP模式下，私營(yíng)企業(yè)、民營(yíng)資本與政府進(jìn)行合作，參與公共基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)。2013年底開(kāi)始，中國(guó)的PPP政策密集出臺(tái)。

金永祥所從事的PPP行業(yè)屬于政府信用行業(yè)，在去年下半年開(kāi)始，財(cái)政部規(guī)范PPP行業(yè)所帶來(lái)的隱形債務(wù)問(wèn)題，采取了一系列的措施，比如對(duì)資本金進(jìn)行穿透管理，清理規(guī)范PPP項(xiàng)目庫(kù)，禁止明股實(shí)債等等。從2017年下半年開(kāi)始，PPP進(jìn)入了冷凍期。

今年10月8日，金永祥在深圳參加深圳市促進(jìn)民間投資PPP項(xiàng)目推介會(huì)，他發(fā)現(xiàn)在項(xiàng)目推介會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，有許多PPP項(xiàng)目，受到社會(huì)資本關(guān)注。有些項(xiàng)目社會(huì)資本要排隊(duì)與項(xiàng)目交流。

與此同時(shí)，政策方面也在不斷的對(duì)PPP進(jìn)行加碼，看到PPP看到復(fù)蘇的軌跡，10月8日，中國(guó)政府網(wǎng)顯示，國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)出《關(guān)于聚焦企業(yè)關(guān)切進(jìn)一步推動(dòng)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境政策落實(shí)的通知》(意見(jiàn)簡(jiǎn)稱通知)。

通知要求發(fā)展改革委、財(cái)政部要牽頭繼續(xù)規(guī)范有序推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目建設(shè)，在核查清理后的PPP項(xiàng)目庫(kù)基礎(chǔ)上，加大對(duì)符合規(guī)定的PPP項(xiàng)目推進(jìn)力度，督促地方政府依法依規(guī)落實(shí)已承諾的合作條件，加快項(xiàng)目進(jìn)度。

金永祥覺(jué)得，現(xiàn)在PPP項(xiàng)目庫(kù)清查結(jié)束后，政府將來(lái)還是要做規(guī)范的PPP項(xiàng)目，特別是項(xiàng)目庫(kù)里剩余的規(guī)范的PPP項(xiàng)目會(huì)推進(jìn)的比較快。

財(cái)政部PPP中心的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年9月30日，財(cái)政部PPP項(xiàng)目庫(kù)項(xiàng)目8000多個(gè)，總投資額16萬(wàn)億之多。

復(fù)蘇的信號(hào)

2017年，財(cái)政部對(duì)PPP規(guī)范之前，金永祥在公司內(nèi)部發(fā)起了一場(chǎng)催款的行動(dòng)，回收了幾個(gè)億的資金，準(zhǔn)備用來(lái)度過(guò)PPP寒冬，結(jié)果一年過(guò)去，他那筆錢沒(méi)用上，原因是政策的規(guī)范對(duì)于大岳咨詢項(xiàng)目的影響沒(méi)有他預(yù)計(jì)的那么大。

金永祥原來(lái)判斷PPP下行的時(shí)候，公司業(yè)務(wù)會(huì)下降50%，于是回收數(shù)億資金，準(zhǔn)備熬兩年。然而，實(shí)際情況是，2018年的新項(xiàng)目比2017年同期僅僅下降了12%。

從2017年11月到2018年4月份，政策密集出臺(tái)，規(guī)范整改PPP等違規(guī)模式。這期間，金永祥就沒(méi)怎么出去講課。不過(guò)，經(jīng)歷一輪規(guī)范，金永祥發(fā)現(xiàn)一個(gè)利好——許多PPP中介咨詢公司出局了，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手少了。

2018年9月26日，財(cái)政部PPP中心公告，清退26家PPP咨詢機(jī)構(gòu)庫(kù)入庫(kù)。在此之前的8月份，財(cái)政部PPP中心已經(jīng)清退22家PPP咨詢機(jī)構(gòu)。從2018年下半年開(kāi)始，金永祥和他的總監(jiān)們借到的各地政府的PPP培訓(xùn)需求多了起來(lái)。

金永祥感到行業(yè)開(kāi)始有了變化，PPP已經(jīng)探底回升。

10月8日國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布的《關(guān)于聚焦企業(yè)關(guān)切進(jìn)一步推動(dòng)優(yōu)化營(yíng)商環(huán)境政策落實(shí)的通知》， 以及10月31日國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)的《關(guān)于保持基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域補(bǔ)短板力度的指導(dǎo)意見(jiàn)》 ，都明確提出規(guī)范有序推進(jìn)政府和社會(huì)資本合作(PPP)項(xiàng)目。

更讓金永祥恢復(fù)信心的是，之前政策對(duì)金融機(jī)構(gòu)和社會(huì)資本的影響在逐步放松，社會(huì)資本對(duì)PPP的信心也在回復(fù)。

金永祥的觀察也得到了清華大學(xué)教授王守清的認(rèn)同。

王守清告訴記者，近期出臺(tái)的政策的確能夠提升市場(chǎng)信心。不過(guò)，具體來(lái)看，還是要看項(xiàng)目本身，最核心的是項(xiàng)目效益?！艾F(xiàn)在PPP的市場(chǎng)在恢復(fù)信心，但是政策的加碼效果不是很明顯，畢竟投資者不是慈善家，如果項(xiàng)目通過(guò)投資者運(yùn)營(yíng)收回來(lái)，若是不能，就需要政府的補(bǔ)貼。”

未來(lái)走向

雖然PPP的信心已經(jīng)在復(fù)蘇，但是能夠發(fā)展的什么程度，仍不可預(yù)知。

一些專家認(rèn)為，PPP已經(jīng)難以回到2016年2017年的高點(diǎn)。持續(xù)關(guān)注環(huán)保行業(yè)PPP的E20研究院執(zhí)行院長(zhǎng)薛濤判斷，PPP不太可能大規(guī)模發(fā)展，規(guī)范的項(xiàng)目維持在原有規(guī)模的1/3左右。另外運(yùn)營(yíng)類的比例會(huì)提高，原因是對(duì)非運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目的緊縮。雖然規(guī)范下一些非運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目可以合規(guī)繼續(xù)進(jìn)行，但是在10%財(cái)承逐步枯竭之后，使用者付費(fèi)比例會(huì)更占比提高，然而總規(guī)模也會(huì)下降。

10%的財(cái)承是指財(cái)政部規(guī)定的地方PPP項(xiàng)目財(cái)政支出不能超過(guò)一般公共預(yù)算的10%，這也是防止PPP給地方債務(wù)問(wèn)題帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)的紅線之一。

為什么運(yùn)營(yíng)類會(huì)提高?薛濤進(jìn)一步解釋，因?yàn)檫\(yùn)營(yíng)項(xiàng)目(包含使用者付費(fèi)也包含政府補(bǔ)貼的項(xiàng)目)有長(zhǎng)期收入為基礎(chǔ)，而對(duì)政府而言，這樣的項(xiàng)目往往是保障城市基本功能持續(xù)運(yùn)轉(zhuǎn)的，地方政府違約可能性很小。在這兩個(gè)基礎(chǔ)上,金融機(jī)構(gòu)也會(huì)認(rèn)為支持這樣的PPP項(xiàng)目是安全的。此外，這類項(xiàng)目只要規(guī)模合理，其實(shí)無(wú)關(guān)負(fù)債和無(wú)效投資。

PPP在高速發(fā)展中被規(guī)范，主要原因就是PPP違規(guī)舉債，可能增加地方政府隱形債務(wù)。

“若是無(wú)關(guān)負(fù)債，PPP的推動(dòng)會(huì)順利很多?！毖龔?qiáng)調(diào)。

為什么未來(lái)使用者付費(fèi)項(xiàng)目會(huì)更多?薛濤解釋，在此輪PPP項(xiàng)目規(guī)范之前，大部分項(xiàng)目(大約70%)都是非運(yùn)營(yíng)類項(xiàng)目(市政道路景觀綠化大樓等等)，不需要社會(huì)資本運(yùn)營(yíng)，簡(jiǎn)單維護(hù)后，項(xiàng)目的總體功能也可以基本維持。這類非運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目為什么會(huì)不安全，因?yàn)榈胤秸顿M(fèi)違約可能性高。

在此之前，財(cái)政部向各省財(cái)政部門發(fā)出了《關(guān)于規(guī)范推進(jìn)政府與社會(huì)資本合作(PPP)工作的實(shí)施意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，原則上不再開(kāi)展完全政府付費(fèi)項(xiàng)目。

編輯： 趙凡