編者按：展望2018年，中國經(jīng)濟將向何處去?在這個商業(yè)變革的新時代，未來必將無比精彩。經(jīng)濟觀察報特此推出“預言2018”，把脈未來一年中國商業(yè)發(fā)展趨勢，洞察市場先機。新的一年，我們愿與讀者一起，時刻關(guān)注經(jīng)濟發(fā)展新趨勢。

預言一：多國政府將聯(lián)合監(jiān)管防范比特幣風險，價格跌到5萬人民幣是支撐點

實現(xiàn)概率：70%

預言背景：比特幣價格在兩年時間中飛速上漲，同時衍生出一個龐大的虛擬貨幣市場。這一市場也曾經(jīng)因為相關(guān)主權(quán)國家的監(jiān)管而出現(xiàn)大幅度下跌，比如2017年9月，中國央行等機構(gòu)出手關(guān)閉比特幣場內(nèi)市場后，比特幣價格就曾經(jīng)出現(xiàn)大幅度下降，但此后比特幣價格又迅速恢復，并進入新的上漲周期。

支持理由：在經(jīng)歷多國政府的數(shù)次監(jiān)管后，虛擬貨幣市場已經(jīng)體現(xiàn)出極強的“耐藥性”，市場價格對于政策的敏感度已經(jīng)降低。其中很大一部分原因來源于2017年9月中國極強的監(jiān)管政策落地后，比特幣交易在短期被抑制后，迅速轉(zhuǎn)移至東亞其他國家。虛擬貨幣市場已經(jīng)初步體現(xiàn)了全球范圍的流動性，從目前的實踐來看，單一國家的政策已經(jīng)難以徹底抑制這一市場。但考量到目前這一市場存在的巨大泡沫，必然會讓多國協(xié)作監(jiān)管體系出現(xiàn)，2018年，小范圍內(nèi)的國家協(xié)同體系會出現(xiàn)雛形。這種協(xié)同監(jiān)管會讓數(shù)字貨幣的價格被重挫，但是鑒于其極強的流動性，恐怕仍然談不上“破滅”，5萬人民幣可能會成為比特幣一個支撐點位。

新的監(jiān)管體系可能會體現(xiàn)出以下幾個特點：1、多國協(xié)同。2、從單一針對線上交易的監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)榫€上線下同時監(jiān)管。單一的線上監(jiān)管效果并不顯著，監(jiān)管可能會涉及從礦場、交易、平臺甚至交易個人的全部鏈條。3、比特幣將會成為監(jiān)管重點。此前的監(jiān)管已經(jīng)顯示了，對于其他虛擬貨幣的監(jiān)管只會讓資金重新涌回比特幣“避險”，只能在短期內(nèi)起到效果。4、一系列嘗試將虛擬貨幣納入即有金融體系的嘗試難以取得效果。原因有三點：一是區(qū)塊鏈技術(shù)目前的效率與傳統(tǒng)金融體系不符;二是在體系外成本極低的現(xiàn)狀下，任何體系內(nèi)的合規(guī)成本都不能為資本所接受;三是目前的虛擬貨幣本身就意味著極大的風險，不適宜接入傳統(tǒng)金融體系。

反對理由：“恐慌情緒”極易蔓延，無論比特幣是否具有全球流動性，一旦強制政策落地，必然會帶來大范圍拋售。和歷次的金融泡沫相比，數(shù)字貨幣金融泡沫沒有任何不同和特殊性，也不需要更大范圍的政府協(xié)作。泡沫會在2018年破滅，并且價格會跌至5萬人民幣以下。

預言意義：一種新型的“資產(chǎn)泡沫”的走向已經(jīng)成為一個全球性的金融話題。作為區(qū)塊鏈技術(shù)目前最受關(guān)注的應(yīng)用，從長期來看，比特幣本身所蘊含的技術(shù)意義以及金融、社會意義已經(jīng)遠遠超過了其在短期內(nèi)作為投機品的資產(chǎn)意義。而且比特幣只是一個象征，它意味著一種架構(gòu)于技術(shù)的全新社會組織形式正在逐步形成——首先是互聯(lián)網(wǎng)帶來的信息全球流動，其次是基于區(qū)塊鏈系統(tǒng)帶來的資產(chǎn)全球流動——在這一體系壯大的過程中，傳統(tǒng)監(jiān)管模式該怎么做?

預言二：PPP將會在規(guī)范中先急縮后緩升

實現(xiàn)概率：90%

預言背景：2017年下半年，騰飛了接近四年的ppp進入規(guī)范期，財政部92號文，即《關(guān)于規(guī)范政府和社會資本合作(PPP)綜合信息平臺項目庫管理的通知》;國資委192號文即 《關(guān)于加強中央企業(yè)PPP業(yè)務(wù)風險管控的通知》等一系列文件相繼出臺，拉開規(guī)范PPP發(fā)展的序幕。

支持理由：E20研究院執(zhí)行院長薛濤：觀察2018年的PPP形勢要看到如下正面因素：1、PPP流程逐步完善以及各方對規(guī)范的重視;2、信息公開和市場化的改革大方向不可扭轉(zhuǎn);3、大量基礎(chǔ)設(shè)施投資和環(huán)境治理需求需要滿足。因此，必然緊縮的PPP不會突然死亡，如果各方對PPP的唯一目標“長期提高公共服務(wù)效率”以及其背后的機理能夠達到共識，PPP還是可以持續(xù)得到改進的。冒險預測，2018年上半年P(guān)PP的降溫會很劇烈和明顯，合規(guī)且“合理”的項目比例(尤其是運營類)會提高，下半年將穩(wěn)定在一個相對較低的落地規(guī)模水平上以“有效率的PPP”的增長而逐步提升。

反對理由：前期一部分做得不好的PPP帶來了PPP被自檢“工程化”“融資化”“杠桿化”，甚至被外部再次視為“債務(wù)化”。在近期的各種不利消息之下，PPP的發(fā)展局面很難看明朗。2018的中國PPP，注定是不平坦的，影響最大的不是PPP本身，而是外部宏觀環(huán)境和政策的不確定性。地方債務(wù)、降杠桿、金融緊縮這些大的外部條件的變化沖擊影響遠遠大于PPP政策本身。

預言意義：PPP不僅是一種融資手段，而且是一次體制機制變革，涉及財政體制改革、投融資體制改革。預測未來PPP的形式，對2018年經(jīng)濟發(fā)展的多個環(huán)節(jié)都意義深遠。

預言三：鋼價將在年底跌破4000元/噸

實現(xiàn)概率：80%

預言背景: 2017年12月5日，鋼價指數(shù)達到5230點，為年內(nèi)最高點，這也是自2009年以來的最高點。從11月至今，鋼價走出了一個快漲快跌的波段——整個11月接近直線式上漲，進入12月5日之后，又開始震蕩式下跌，2017年最后這兩個月是鋼價在該年變化最為劇烈的兩個月。

支持理由：2017年12月上旬鋼價突破5000元大關(guān)的時候，整個市場為之一震——今冬的鋼價漲得有點兒猛。但回調(diào)很快來臨，并且回調(diào)的讓人有些措手不及。當鋼價初現(xiàn)回調(diào)的時候，一部分市場人士將之定性為技術(shù)性調(diào)整，但當回調(diào)持續(xù)進行時，多數(shù)人開始轉(zhuǎn)而認為，這種回調(diào)是基于供需再平衡之下的合理回歸。

從需求的角度看，進入深冬，下游需求進入逐漸轉(zhuǎn)淡，淡季要一直持續(xù)到春節(jié)結(jié)束。前期限產(chǎn)導致的供需緊張在需求走弱的情況下，逐漸回到供需再平衡的狀態(tài)，鋼價的下跌符合這樣的邏輯。現(xiàn)在離春節(jié)還有大約四十天，這一時間段還將給鋼價帶來充足的下調(diào)空間。眼下，鋼價已經(jīng)下行至4500元左右，春節(jié)之前跌至4000元的概率較高——畢竟，前期鋼價漲得太多，4000元對鋼廠來說依然還是一個相對可觀的數(shù)字。

與此同時，還要注意，年后開工潮一旦啟動，鋼價強勢反彈的幾率非常大。預計年后鋼價將會在春節(jié)的階段性低價基礎(chǔ)上再次進入上行通道。

反對理由：冬季限產(chǎn)還在進行中，一直要到年后的3月15日限產(chǎn)令才將解嚴，盡管下游需求在節(jié)前偏弱，導致鋼價出現(xiàn)供需再平衡，但整體上這是一個緊平衡的狀態(tài)。價格跌到4000元?可能性有，但不大。

預言意義：目前，幾乎整個下游制造業(yè)都在關(guān)注著原材料價格的上漲，這其中，鋼鐵又是關(guān)注度最高的基礎(chǔ)原材料之一。經(jīng)濟觀察報記者近日調(diào)查獲悉，在機械、船舶等重工制造業(yè)，企業(yè)生產(chǎn)成本的最大壓力就來自鋼價的上漲，目前其利潤已經(jīng)被成本大大地攤薄。鋼價如果持續(xù)以眼下的價位運行，下游制造業(yè)勢必在明年迎來一波漲價潮。如果2018年鋼價始終維持高位運行，PPI也會持續(xù)走高。從2016年和2017年看，PPI的變化曲線和鋼價指數(shù)的變化曲線保持了整體一致的步調(diào)。

預言四：2018年人民幣對美元中間價“6.3~6.7”

實現(xiàn)概率：60%

預言背景：2018開年，人民幣漲勢遠超預期，延續(xù)2017年下半年以來之強勢。似乎人民幣貶值預期正在逆轉(zhuǎn);有觀點認為，這與2017年5月亮相的逆周期因子不無關(guān)系;但也有說法稱，市場選擇是近期人民幣升值的主導因素。

支持理由：2018人民幣匯率“穩(wěn)”字當頭。盡管2017人民幣對美元中間價大幅升值5.8%，但這不意味著2018人民幣也會“升升不息”。中央經(jīng)濟工作會議提出“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定”，未強調(diào)增加匯率彈性。這可能暗示，當前穩(wěn)定匯率或甚于匯率改革。再者，國內(nèi)外宏觀因素亦昭示人民幣在2018年既不大幅升值也不大會幅貶值，可能的情況是“穩(wěn)中有動”，即“維穩(wěn)”與雙向波動并存。

反對理由：年初預期通常變數(shù)較大，不應(yīng)求穩(wěn)而放棄推進“匯改”;中國外匯儲備充分，放開匯率，讓其自由波動，屆時波幅亦可控;2018年是主動匯改難得時間窗口。

預言意義：預判趨勢，幫助企業(yè)或居民主動規(guī)避匯率波動風險;避免匯率大幅波動對經(jīng)濟造成負面影響，穩(wěn)定人民幣匯率預期乃當務(wù)之急。貶值預期是一度造成人民幣匯率走低、超調(diào)的主要原因。

預言五：貨幣政策維持中性穩(wěn)健 流動性邊際略松

實現(xiàn)概率：90%

預言背景：美聯(lián)儲加息引領(lǐng)的全球貨幣政策正?；?資管新規(guī)近期正式出臺，監(jiān)管趨嚴帶來的金融機構(gòu)業(yè)務(wù)調(diào)整與實體融資成本上升;2016年底以來貨幣政策有所收緊，2017年一般貸款的貸款加權(quán)平均利率已經(jīng)連續(xù)三個季度攀升，10年國債利率由2016年3季度的2.8%上升至近期的4.0%。

支持理由：資管新規(guī)2018年會正式出臺，將繼續(xù)推進資管行業(yè)相關(guān)業(yè)務(wù)的調(diào)整，金融監(jiān)管針對銀行同業(yè)業(yè)務(wù)、影子銀行業(yè)務(wù)、大資管業(yè)務(wù)、保險投資業(yè)務(wù)和類金融業(yè)務(wù)明顯收緊。同時未來后續(xù)監(jiān)管政策料仍將陸續(xù)出臺，監(jiān)管方面對流動性帶來的壓力仍強，貨幣政策過緊不利于業(yè)務(wù)調(diào)整。

反對理由：若民間投資不及預期，實體經(jīng)濟發(fā)展與社會融資增速下降，央行或?qū)⒔o予一定的支持。

預言意義：運用工具調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)市場利率，影響宏觀經(jīng)濟運行。

預言六：A股慢牛，站上4000點

實現(xiàn)概率：60%

預言背景：很多投資人士將2017年定義為A股價值投資元年，十年前的價值投資理念獲普遍認可并體現(xiàn)在業(yè)績上。機構(gòu)定價權(quán)在加強，而資產(chǎn)風險定價更趨合理。A股從5000多點下跌之后，持續(xù)調(diào)整兩年多。2017年市場上75%以上的股票是下跌的，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的跌幅超過10%，A股的估值體系趨于合理。

支持理由：A股市場制度建設(shè)進一步完善，《證券法》修訂草案趨近成熟，2018年有望提交全國人大審議并通過。A股加入MSCI后，將迎接更多外資入場投資。2018年A股市場風格仍然不會發(fā)生大的改變，藍籌估值仍然具備配置價值，但上行空間受到挑戰(zhàn)，未來超額收益率大概率走弱。創(chuàng)業(yè)板以及中證500的估值步入歷史低位，部分優(yōu)質(zhì)新興成長板塊如經(jīng)濟轉(zhuǎn)型下的制造及消費升級板塊的估值大有可為。機構(gòu)們對于上證綜指點位預測相對保守，最高預測為東北證券給出的上探4000點。

反對理由：在總體估值下行的背景下，滬深300的估值水平，繼續(xù)靠風格轉(zhuǎn)換實現(xiàn)絕對值上升的概率，應(yīng)該是不大的。同時，2018年企業(yè)盈利面臨下滑，2018年A股的估值水平面臨下移。即便是大股票，大概率也不會上升。

預言意義：A股春季行情已經(jīng)悄然啟動，A股在今年是否具有投資價值從更宏觀的角度來說，也是中國經(jīng)濟的晴雨表，代表著廣大中產(chǎn)和機構(gòu)投資者對中國經(jīng)濟的信心。

預言七：2018迎債市違約大年

實現(xiàn)概率：80%

預言背景：2016年以來，中國固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，供給側(cè)改革使得各行業(yè)低效產(chǎn)能不斷出清，經(jīng)濟增長速度放緩，中國經(jīng)濟增長步入“新常態(tài)”，在宏觀經(jīng)濟下行的背景下，債券市場違約風險加速暴露、違約事件的發(fā)生愈發(fā)趨于常態(tài)化。 2017年隨著東北特鋼、大連機床的破產(chǎn)重整，宣告?zhèn)姓接蚱苿們叮撕髠袌鲞`約頻發(fā)。截至12月20日，中國債券市場共有137只債券出現(xiàn)違約，涉及64家發(fā)行人。

支持理由：隨著2017年11月以來債市違約頻發(fā)，前期發(fā)行大量債券、企業(yè)自身又經(jīng)營困難的企業(yè)償還壓力會逐步加大。2018年非金融類信用債到期量合計3.83萬億元，其中除短融外的中長期債券到期量較大，較過去兩年均有提升。而且2018年進入回售期的信用債規(guī)模達1.04萬億元，較去年大幅增長113%，是2016年的3.3倍左右。其中，公司債是2018年到期和回售增幅最大的品種。從2018年到2021年，存量城投債的兌付壓力將逐年增加。加之以資管新規(guī)明確提出金融機構(gòu)必須打破剛性兌付，并且提出了懲處措施，更多債券可能出現(xiàn)違約，發(fā)行機構(gòu)本身不會再剛性兌付?！伴]著眼”買債的時代過去了。

反對理由：信用債走勢出現(xiàn)分化，信用違約情況較去年明顯好轉(zhuǎn)。信用違約方面，2016年共有23家主體，對應(yīng)52只公募債發(fā)生違約。截至11月底，2017年只共有13家發(fā)行主體，對應(yīng)24只公募債發(fā)生實質(zhì)性違約，而新增違約主體只有4家。信用債市場的變化，從一個側(cè)面反映出供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的成果，債券違約程度會加大，但風險可控。

預言意義：中國信用債市場快速發(fā)展，與此同時債券違約風險事件逐步增多。對2018年債券違約事件數(shù)目預測可以使債券發(fā)行人、監(jiān)管機構(gòu)、債券投資者提前感知風險，提前化解，讓風險得到緩沖。即使2018年債券違約爆發(fā)，有良好的應(yīng)對措施，預防金融風險。

預言八：個稅遞延養(yǎng)老險落地

實現(xiàn)概率：80%

預言背景：基本養(yǎng)老保險作為第一支柱，近年來持續(xù)面臨支出增速倒掛收入增速的尷尬局面。作為第二支柱的企業(yè)年金，2016年末參與職工人數(shù)僅為2325萬人，僅為基本養(yǎng)老保險參保人數(shù)的2.62%。面對日益嚴峻的老齡化問題，急需發(fā)展養(yǎng)老的第三支柱——商業(yè)養(yǎng)老保險。2009年，國務(wù)院就曾明確提出要探索發(fā)展個稅遞延養(yǎng)老保險，在2014年頒布的“新國十條”中，又進一步提出應(yīng)“適時開展”個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點。2017年7月4日，國務(wù)院辦公廳下發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》，明確在2017年年底前啟動。

支持理由：個稅遞延養(yǎng)老險是將個人收入中一部分用來買養(yǎng)老保險，繳納個稅時先將個人收入中扣除這部分支出，其余部分作為納稅基數(shù)。《關(guān)于加快發(fā)展商業(yè)養(yǎng)老保險的若干意見》為個人稅收遞延型商業(yè)養(yǎng)老保險試點定下時間表，但2017年已過，仍未見動靜?！兑庖姟烦雠_后，保監(jiān)會關(guān)于產(chǎn)品設(shè)計等問題召開了發(fā)布會，近期也有不少保險公司表示已經(jīng)做好相關(guān)準備工作，靜待政策落地。基于此，個稅遞延養(yǎng)老險在2018年落地有很大的概率，開始可能會在若干城市展開試點，險企和當?shù)卣献?，單位代扣代繳的方式。

反對理由：受制于各部委自身利益及社會整體福利的考慮，稅收優(yōu)惠制度遲遲未能出臺。政策落地也面臨著諸如征稅方式、社會認可程度和購買意愿、產(chǎn)品設(shè)計等難點。時間會否達預期，還存在不確定性。

預言意義：商業(yè)養(yǎng)老保險提出10年以來，始終“只聞其聲，未見其形”。一旦政策落地，對于進一步緩解養(yǎng)老壓力以及改變中國商業(yè)養(yǎng)老保險“又矮又瘦”的現(xiàn)狀有很重要的意義。

預言十：軍工集團混改破冰之年

實現(xiàn)概率：80%

預言背景：2017年6月中央軍民融合發(fā)展委員會第一次全體會議召開，通過四份重要文件，強調(diào)將自上而下推進軍民融合戰(zhàn)略。12月4日，國務(wù)院辦公廳再次強調(diào)“進一步擴大軍工開放，積極引入社會資本參與軍工企業(yè)混改”。

支持理由：比起其他行業(yè)，軍工產(chǎn)業(yè)自成體系、相對封閉，軍工集團引入社會資本步伐遲緩。但在國家軍民融合戰(zhàn)略的大力推進下，該難題有望在2018年破局。從一系列頂層設(shè)計出臺和密集政策會議來看，在2018年，一部分軍工企業(yè)將被強制開放，“破堅冰、除壁壘、去門檻”不再僅僅是一句口號。

反對理由：軍工企業(yè)所涉行業(yè)往往關(guān)系國計民生，是混改中難啃的硬骨頭之一。同時，參與混改的民營企業(yè)的弱勢話語權(quán)難以改變，也在制約混改的執(zhí)行。在資本市場，雖然軍工混改是最火熱的概念股之一，但對于拿到軍工牌照的上市公司，其股價波動上并未顯現(xiàn)出太大利好。

預言意義：高科技轉(zhuǎn)化的普遍規(guī)律是，優(yōu)先服務(wù)軍工領(lǐng)域，再轉(zhuǎn)化到工業(yè)領(lǐng)域、消費領(lǐng)域。一直以來，從尖端武器裝備到軍隊后勤維護，大量先進科研成果和科技人才長期存在于軍工集團，無法與民間資本接觸，從而向民用領(lǐng)域轉(zhuǎn)化和發(fā)揮作用。因此，加速軍工集團混改，開放軍工體系是中國科研轉(zhuǎn)化生產(chǎn)力的必然過程。

預言十：人工智能將威脅具有創(chuàng)造力的職業(yè)崗位

實現(xiàn)概率：60%

預言背景：昆山富士康工廠建造智能流水線后兩年內(nèi)裁員5萬，當下以AI技術(shù)代替重復性勞動力已是不爭的事實。但在2017年人工智能進軍了一批新的職業(yè)領(lǐng)域，這一年里，智能投顧正在成為人工智能在金融領(lǐng)域又一個風口;同時，一直以來AI技術(shù)應(yīng)用在安防領(lǐng)域的創(chuàng)業(yè)公司，在2017年進入融資密集期;下半年來，一些AI公司進入法律行業(yè)，掀起法律界對于AI能否替代律師的爭論……而理財顧問、警察、律師都是具有創(chuàng)造性的職業(yè)領(lǐng)域。

支持理由：多家全球高科技公司多年來致力于訓練AI模仿人類創(chuàng)造力，終于在近兩年進行了前端產(chǎn)品化。從AlphaGo團隊進行圍棋訓練，到微軟訓練對話式人工智能，再到IBM研發(fā)出全球首個AI律師，這些頭部企業(yè)一定程度上帶動人工智能行業(yè)的技術(shù)風向，并且證實了優(yōu)先發(fā)展通用人工智能技術(shù)的正確性，以及訓練機器模仿人類創(chuàng)造力的必要性。

反對理由：雖然高科技公司紛紛致力于AI創(chuàng)造力的研發(fā)，但并未形成大規(guī)模商業(yè)化，各家對商業(yè)模式的探索也不清晰。若要替代警察、律師、理財顧問等具有創(chuàng)造性的勞動力，需要在通用人工智能上下大力度研發(fā)，但就中國來看，2017年AI人才的需求量激增從側(cè)面反映了人才儲備不足的現(xiàn)實?？梢哉f很多要素阻礙著AI的技術(shù)探索和商業(yè)落地。

預言意義：無論是全球還是中國本土，人口紅利的消失已經(jīng)讓勞動力市場發(fā)生根本改變，機器代人是大勢所趨。而在創(chuàng)造性勞動中，人工智能更好的存在形式是與人類互補，幫助這些崗位工作者獲得更大產(chǎn)出，大大加速部分行業(yè)的產(chǎn)值。雖然AlphaGo擊敗了所有棋手，但棋手可以選擇和AlphaGo一起工作來提升棋力。

預言十一：細胞免疫治療批準臨床試驗

實現(xiàn)概率：60%

預言背景：以CAR-T為代表的細胞免疫療法被稱為醫(yī)學治療最新的列車。2017年因兩款療法率先在美國上市被認為是細胞免疫療法元年。而這一療法，在中國也默默進行了多年。不完全統(tǒng)計，中國進行這一療法試驗的公司超過百余家。隨著中國國家食品藥品監(jiān)督管理總局(CFDA)關(guān)于細胞免疫治療相關(guān)政策的明確，已經(jīng)有數(shù)家企業(yè)按照藥品申報的臨床試驗申請獲得CFDA受理。

支持理由：2017年12月18日， CFDA 藥品審評中心公布最新擬納入優(yōu)先審評程序藥品注冊申請名單，其中就包括南京傳奇申報的CAR-T療法的臨床申請。納入理由是“使用先進制劑技術(shù)、創(chuàng)新治療手段、具有明顯治療優(yōu)勢的藥品注冊申請。”

優(yōu)先審評是為了鼓勵醫(yī)藥創(chuàng)新而設(shè)的綠色通道，明確規(guī)定將艾滋病、肺結(jié)核、病毒性肝炎、罕見病、惡性腫瘤、兒童用藥品、老年人特有和多發(fā)的疾病等列入范圍。CAR-T療法被認為是腫瘤治療的未來方向之一，尤其在血液腫瘤治療上已顯示出極大優(yōu)勢。

反對理由：在申請臨床試驗時，申請人需提供藥品安全性、有效性的證據(jù)。藥企提供的此前開展的臨床試驗獲得的數(shù)據(jù)，是否會被CFDA認可存在不確定性。

預言意義：批準臨床與否，都意味著針對這一全新的療法，中國藥政監(jiān)管系統(tǒng)作出實質(zhì)性行動干預。在審評審批方面，中國已經(jīng)有了較為完善并且有實際案例的系統(tǒng)。對于醫(yī)藥界而言，將有可借鑒樣本。

預言十二：PD-1/PD-L1單抗藥物批準上市

實現(xiàn)概率：100%

預言背景：PD-1/PD-L1單抗抑制劑是癌癥免疫治療中，目前已有藥物上市的火熱領(lǐng)域。在全球范圍有多款藥物上市，在商業(yè)回報與患者治療上體現(xiàn)出極大效益。同時，中國本土企業(yè)的相關(guān)研發(fā)競逐也十分激烈。據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)針對PD-1/PD-L1抗體藥物進行研發(fā)的企業(yè)超過10家，包括醫(yī)藥股老大恒瑞醫(yī)藥，以及生物醫(yī)藥新貴信達生物、百濟神州和君實生物等。

支持理由：去年12月18日，CFDA 藥品審評中心公布最新擬納入優(yōu)先審評程序藥品注冊申請名單，其中包括了一個PD1單抗藥物nivolumab(納武單抗)，由百時美施貴寶申請新藥上市。這是中國第一個申請上市的PD-1單抗。申請的目標適應(yīng)癥為經(jīng)治非小細胞肺癌(NSCLC)。CFDA給出的優(yōu)先審評理由是“與現(xiàn)有治療手段相比具有明顯治療優(yōu)勢?！?/p>

在此前的13日，信達生物信迪單抗上市申請獲CFDA受理，這是信達生物首個新藥上市申請，也是中國本土企業(yè)首個PD1單抗上市申請，適應(yīng)癥是霍奇金淋巴瘤。

反對理由：無

預言意義：中國目前為止沒有一個相關(guān)藥物上市，眾多患者都在焦急等待藥物上市。一旦批準上市，對于癌癥患者而言，意味著生命的希望增加了籌碼。對于藥企而言，也可期商業(yè)回報。

預言十三：下一個爆款綜藝來自網(wǎng)臺融合

實現(xiàn)概率：65%

預言背景：2017年《中國有嘻哈》、《明日之子》爆款網(wǎng)綜引發(fā)熱潮，也幫助視頻平臺進一步挖掘藝人經(jīng)紀、衍生品等商業(yè)價值。相比之下，今年電視臺綜藝制造的大IP下滑明顯，節(jié)目虧損率居高不下，后繼人才乏力。

支持理由：從《爸爸去哪兒》《中國好聲音》到《中國有嘻哈》《明日之子》，爆款綜藝從電視臺走向視頻平臺，原因是技術(shù)手段的傳輸影響節(jié)目制作。但電視臺與網(wǎng)絡(luò)并非對立關(guān)系，雙方也各有內(nèi)容制作、宣傳推廣等優(yōu)勢，網(wǎng)臺融合，用各自渠道共同打造出一個大IP有望成為下一個爆款綜藝。

反對理由：去年底，各家視頻網(wǎng)站公布了今年一系列自制綜藝，《舞者24》《熱血街舞團》《機器人爭霸》等網(wǎng)綜正朝著大制作、大投入、大卡司的方向邁進，“超級網(wǎng)綜”時代呼之欲出。擁有資本加持又分流了大批衛(wèi)視觀眾的視頻平臺，其與電視臺的關(guān)系正在重新洗牌。

預言意義：綜藝節(jié)目和電視劇都是各平臺重點布局的內(nèi)容版塊和重要的流量入口。如同今年《那年花開月正圓》《使徒行者2》等網(wǎng)臺互動的熱播劇帶來收視狂潮，綜藝節(jié)目也可能在播出方式、互動形式等方面加強網(wǎng)臺聯(lián)動。網(wǎng)臺融合將進一步為視頻平臺、電視臺及內(nèi)容制作方找到新的商業(yè)價值。

預言十四：線上巨頭開打線下價格戰(zhàn)

實現(xiàn)概率：60%

預言背景：盒馬、永輝、京東、蘇寧相繼發(fā)力線下生鮮，均有全國高速擴張計劃，背后是阿里、騰訊線下零售角逐加劇。在類似邏輯路徑下，在一二線城市各家重復覆蓋成定局。

支持理由：線下零售實質(zhì)上比拼供應(yīng)鏈，各家邏輯路徑基本一致，同時，背后均有資本大力扶持。在同質(zhì)競爭下，價格戰(zhàn)似乎必不可免，亦將快速催熟市場。

反對理由：生鮮是線下護城河，利潤率本有限，大打價格戰(zhàn)成本過高且各家均具資本實力，拖死誰可能性不大。生鮮競爭實質(zhì)是供應(yīng)鏈競爭。

預言意義：線下堡壘被線上巨頭相繼攻破，下半場是阿里、騰訊系收割線下流量。作為線下最重要護城河，生鮮板塊具有指標性作用。價格戰(zhàn)開打，意味著巨頭間、巨頭生態(tài)內(nèi)部競爭路徑越發(fā)類似，進入白熱化階段。

預言十五：一線城市房價下跌

實現(xiàn)概率：80%

預言背景：房地產(chǎn)長效機制

支持理由：自2016年國慶開始的調(diào)控還在持續(xù)，重點城市的新房限購、限價、限售，政府對預售價格進行嚴格監(jiān)管。貸款政策是史上最嚴狀態(tài)。投機炒房的杠桿空間幾乎被壓縮殆盡。一二手房價格倒掛的情況比比皆是。這種情況持續(xù)了一年多，部分重點城市的二手房價也回調(diào)至2016年調(diào)控前的水平。

在“房住不炒”“租售并舉”的政策前提下，租賃市場也在一年時間蓬勃發(fā)展，配套金融措施不斷完善，有力補充了市場上的住宅供應(yīng)。

反對理由：房地產(chǎn)是國民經(jīng)濟的支柱產(chǎn)業(yè)，土地出讓收入緊緊關(guān)系著地方政府的錢袋子，歷年調(diào)控的彈性往往是由于地產(chǎn)疲軟導致經(jīng)濟承壓不得不進行提振，因而此輪調(diào)控的持續(xù)時間與經(jīng)濟發(fā)展狀況緊密相關(guān)，而一旦調(diào)控放松，被壓抑的需求可能再一次釋放出爆發(fā)性的購買力。

預言意義：讓我們再一次見證政策市的威力。

預言十六：收取房地產(chǎn)稅

實現(xiàn)概率：0%

預言背景：2017年底，財政部部長肖捷談及房地產(chǎn)稅，明確表示，未來房地產(chǎn)稅將按照房屋評估值征收。這一信息再一次勾動了人們的神經(jīng)，房地產(chǎn)稅會在2018年實施出臺嗎?

支持理由：房地產(chǎn)稅有調(diào)節(jié)財富分配、促進社會公平的作用，對房地產(chǎn)長效機制的建立有意義，一直是重要的立法內(nèi)容之一。

反對理由：自2014年全國“兩會”釋放出房地產(chǎn)稅由“試點推進”改為“立法先行”，至今已經(jīng)過去了4年時間，確切的進展消息非常有限，因為這件事推動起來真的很難。

從立法角度看，房地產(chǎn)稅的課稅對象、范圍、稅基、稅率等細節(jié)的頂層設(shè)計要做到公平合理。

中國實行土地公有制，有集體和國有之分。而住宅產(chǎn)權(quán)多樣，按產(chǎn)權(quán)類型分，有央產(chǎn)、軍產(chǎn)、單位產(chǎn)權(quán)和私有產(chǎn)權(quán)等多種;按獲取方式有房改房、商品房、經(jīng)適房、限價房、自住型商品房等多種。在如此復雜的土地和房產(chǎn)類型下，目前確定計稅標準按房屋價值已經(jīng)是最大的突破性消息了，要把積累了幾十年的上述問題一并厘清，確實有著巨大的難度。

預言意義：房地產(chǎn)稅關(guān)系到房產(chǎn)持有者的切身利益，更與中國房地產(chǎn)發(fā)展趨勢息息相關(guān)，所以尤為引人關(guān)注。

預言十七：中國車市零增長甚至負增長

實現(xiàn)概率：80%

預言背景：受制于中國整體經(jīng)濟環(huán)境，中國汽車市場增長率已經(jīng)大幅放緩。

支持理由：2018年1月1日，1.6L及以下排量的傳統(tǒng)燃油車購置稅開啟“全額”征收，必將對車市造成影響，后遺癥將可能持續(xù)1-2年。此外，在領(lǐng)跑全球的新能源領(lǐng)域，預計2018年或?qū)⑷∠履茉雌嚨胤窖a貼。這將使得中國車市進入零增長時代甚至是負增長時代。

反對理由：政府可能再度“救市”，出臺新的刺激消費的政策，包括但不限于重啟購置稅補貼減免，汽車下鄉(xiāng)等政策。這對于汽車市場而言，是效力十足的猛藥。比如2015年出臺的購置稅減半，直接促使當年汽車增速回到兩位數(shù)。

預言意義：作為中國經(jīng)濟的支柱型產(chǎn)業(yè)，汽車行業(yè)擁有巨大的產(chǎn)業(yè)鏈，其發(fā)展關(guān)系到國計民生，也是經(jīng)濟的晴雨表。對市場準確的把握，有利于企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃和長遠發(fā)展上，踩準節(jié)奏，適時調(diào)整。

預言十八：三大汽車央企重組，“中國汽車集團”橫空出世

實現(xiàn)概率：60%

預言背景：國資改革的背景下，央企進行了合并同類項，比如南車北車、寶鋼武鋼、中紡與中糧、中電投與國家核電等大型合并項目紛紛落地。隨著整合的深入和合作的加深，三企業(yè)之間很可能實現(xiàn)重組合并。

支持理由：一汽、東風、長安這三大汽車央企在最近兩年互換了掌舵人，三家公司的合作也達到了空前，三家企業(yè)目前已經(jīng)聯(lián)合建立了技術(shù)研究院等，定期交流互相考察。三家企業(yè)合已經(jīng)在12月簽訂戰(zhàn)略合作框架協(xié)議，在技術(shù)研發(fā)、市場等多個方面進行合作。國資委方面也曾透露說，認為有合并的必要。

反對理由：簡單做加法拯救不了中國自主品牌汽車。央企合并共同點是出于成本集約、增強盈利能力的考量。三家聯(lián)合在國內(nèi)都達不到自然壟斷地位，在跨國競爭中又都缺位，合并沒有成本合理性。

預言意義：國家隊如何在中國汽車發(fā)展中扮演更好的角色，三大央企重組或者是合作的演變，將直接影響中國汽車市場格局和未來在全球市場中的地位。

編輯： 趙凡