據(jù)宇墨咨詢統(tǒng)計(jì)，截止10月底，2017年A股上市環(huán)保企業(yè)有7家，港股上市的環(huán)保企業(yè)有4家。新三板掛牌的環(huán)保企業(yè)有70家(此處不包含節(jié)能環(huán)保類企業(yè))，其中從事固廢處置企業(yè)有16家，主營水務(wù)板塊的企業(yè)仍然是大頭，共計(jì)44家，大氣處置領(lǐng)域的企業(yè)有6家，修復(fù)類企業(yè)2家，監(jiān)測類企業(yè)1家。2017年開始，證監(jiān)會(huì)表示將力爭解決中小企業(yè)的融資難問題，大力支持符合政策及上市條件的相關(guān)環(huán)保企業(yè)上市融資，因此IPO的疏通渠道使得有實(shí)力邁上此臺(tái)階的環(huán)保企業(yè)對(duì)新三板掛牌的興趣下降，相比去年的新三板掛牌熱，本年度每個(gè)月份新三板掛牌的環(huán)保企業(yè)數(shù)量比去年都有明顯減少。

中小環(huán)保企業(yè)聚集地-長三角、珠三角

正如宇墨《中國環(huán)境產(chǎn)業(yè)企業(yè)發(fā)展報(bào)告》白皮書所指出的那樣，北京為環(huán)保上市公司最為集中的地區(qū)，由于環(huán)保領(lǐng)軍企業(yè)多有國資背景，因而這類“中字頭”“國字頭”企業(yè)多集中在北京，而長三角城市群和珠三角城市群則集結(jié)了以新三板為代表的中小環(huán)保企業(yè)群體。如宇墨統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2017年前十個(gè)月新掛牌的環(huán)保企業(yè)仍集中分布在經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的華東區(qū)域和華南區(qū)域。目前，全國范圍內(nèi)在廣東和浙江兩地掛牌的新三板企業(yè)最多。截至10月底，2017年所有新掛牌的環(huán)保企業(yè)總資產(chǎn)平均值為1.87億元，其中在浙江掛牌的企業(yè)總資產(chǎn)平均值為2.38億元遠(yuǎn)高于全國水平，這主要?dú)w功于提供自來水供水服務(wù)的運(yùn)營類企業(yè)浣江水務(wù)，單該家企業(yè)的總資產(chǎn)已達(dá)到18.89億元，而廣東掛牌的企業(yè)總資產(chǎn)平均值則為1.40億元。

快速發(fā)展期的固廢領(lǐng)域環(huán)保企業(yè)

近幾年登陸新三板的環(huán)保企業(yè)，仍以水處理相關(guān)的公司居多，在新掛牌的新三板環(huán)保企業(yè)中，固廢領(lǐng)域的企業(yè)平均總資產(chǎn)為1億元，而水務(wù)行業(yè)的企業(yè)的平均總資產(chǎn)高達(dá)2.22億元，可見水處理行業(yè)一直以來都占據(jù)著巨大的市場份額。雖然國內(nèi)環(huán)保企業(yè)大多數(shù)仍集中在水處理領(lǐng)域，但一些大的成熟型上市環(huán)保公司在發(fā)展主營業(yè)務(wù)的同時(shí)，開始借助企業(yè)平臺(tái)優(yōu)勢不斷在固廢領(lǐng)域加碼，如東方園林和碧水源等對(duì)危廢領(lǐng)域的布局，上市公司菲達(dá)環(huán)保和永清環(huán)保這類大氣處置企業(yè)開始進(jìn)軍工業(yè)固廢處置領(lǐng)域，以及新三板大氣處置企業(yè)琪玥環(huán)保開始逐步將主營業(yè)務(wù)變?yōu)楣I(yè)危廢處置。但是，固廢相關(guān)領(lǐng)域的企業(yè)崛起是否會(huì)給水處理領(lǐng)域帶來沖擊仍有待觀察。大企業(yè)的跨界進(jìn)入也對(duì)一些中小固廢處置企業(yè)的市場造成威脅，而這些中小企業(yè)要么借助技術(shù)或地域等優(yōu)勢被大型企業(yè)收購，要么在不斷發(fā)展壯大規(guī)模的時(shí)候轉(zhuǎn)戰(zhàn)IPO以求獲得更好的融資機(jī)會(huì)。宇墨咨詢選取幾家有看點(diǎn)的新掛牌的新三板企業(yè)為大家一一分析，在細(xì)分領(lǐng)域精準(zhǔn)定位或?yàn)檫@些企業(yè)帶來更大的市場機(jī)遇。

環(huán)衛(wèi)服務(wù)業(yè)市場化轉(zhuǎn)型-左岸環(huán)境、裕峰環(huán)境

左岸環(huán)境這家企業(yè)主營業(yè)務(wù)為環(huán)衛(wèi)清掃以及綠化養(yǎng)護(hù)等，2016年其在環(huán)衛(wèi)清掃方面的營業(yè)占比較2015年提升了10%，在2016年12月底將企業(yè)名稱由重慶左岸園林景觀工程有限公司變更為重慶左岸環(huán)境服務(wù)股份有限公司。裕峰環(huán)境2016年較2015年的營業(yè)收入增長率為49.8%。這家企業(yè)正逐步將主營業(yè)務(wù)由物業(yè)管理、保潔服務(wù)(含河道疏浚、道路保潔等)變更為市政垃圾經(jīng)營性收運(yùn)服務(wù)、工業(yè)垃圾、建筑垃圾清運(yùn)服務(wù)，此外該企業(yè)一般經(jīng)營項(xiàng)目還包含工業(yè)廢水、生活污水處理等。

目前隨著我國環(huán)衛(wèi)服務(wù)的市場化推進(jìn)，我國環(huán)境衛(wèi)生管理業(yè)也迎來了發(fā)展的契機(jī)，兩家企業(yè)都逐漸將業(yè)務(wù)向環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域傾斜，但是在該領(lǐng)域不斷深耕的過程中，企業(yè)也繼續(xù)發(fā)展別的一般經(jīng)營性項(xiàng)目，以更好面對(duì)該行業(yè)可能面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)，如環(huán)衛(wèi)工人勞動(dòng)用工風(fēng)險(xiǎn)、政策依賴風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)以及所依賴項(xiàng)目的政府財(cái)政情況對(duì)企業(yè)營收的影響。此外2017年7月，財(cái)政部等四部門聯(lián)合出臺(tái)文件，明確提出污水、垃圾處理領(lǐng)域全面采用PPP模式，PPP模式將垃圾處理領(lǐng)域向上游環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域延伸，企業(yè)上市后在PPP項(xiàng)目中才會(huì)有拿單優(yōu)勢。目前國內(nèi)的環(huán)衛(wèi)市場化率還不高，政府下屬的企業(yè)在市政廢物管理市場中的影響較大，之后需要借助PPP模式來推動(dòng)環(huán)衛(wèi)市場化。且目前初期的環(huán)衛(wèi)行業(yè)技術(shù)含量、準(zhǔn)入門檻相對(duì)較低，但隨著如僑銀環(huán)保這類大的平臺(tái)企業(yè)跨界進(jìn)入，環(huán)衛(wèi)產(chǎn)業(yè)目前也在逐步整合，而這兩家新三板環(huán)衛(wèi)企業(yè)或?qū)⑼ㄟ^此次掛牌獲得資本扶持，逐步向產(chǎn)業(yè)鏈終端滲透。

利潤最高的危廢領(lǐng)域-新榮昌、瀚洋環(huán)保、華旭環(huán)保

新榮昌主營業(yè)務(wù)為危險(xiǎn)廢物處理和銷售工業(yè)廢物資源化利用產(chǎn)品，該企業(yè)是這些固廢類環(huán)保企業(yè)中利潤最高的企業(yè)，企業(yè)2016年較2015年的利潤翻倍增長，2016年底企業(yè)利潤為3500萬元。該企業(yè)供應(yīng)商范圍廣泛，客戶覆蓋范圍多樣，企業(yè)在這方面不像一般的中小企業(yè)過于依賴幾個(gè)客戶，反而更利于企業(yè)未來的發(fā)展。

瀚洋環(huán)保本來主營業(yè)務(wù)為醫(yī)療廢物回收，企業(yè)于2015年收購了一家危險(xiǎn)廢物資源化利用的公司，之后企業(yè)將回收的廢物進(jìn)行加工處理變成硫酸銅、粗銅粉和海綿銅等產(chǎn)品。瀚洋環(huán)保是長沙市指定的醫(yī)療廢物治理服務(wù)提供商，長沙行政區(qū)劃內(nèi)所有醫(yī)院、診所等醫(yī)療機(jī)構(gòu)的醫(yī)療廢物均由該企業(yè)回收處理，其在當(dāng)?shù)靥幱讵?dú)家壟斷地位。由此該企業(yè)在2016年前五個(gè)月的營業(yè)收入已達(dá)到3329.51萬元，趕超2015一年的營業(yè)收入，同時(shí)企業(yè)凈利潤從2015年的50多萬變成了16年的1247.3萬元。

同樣處理危廢的華旭環(huán)保于2013年成立，僅用4年時(shí)間就在新三板掛牌上市，企業(yè)主營業(yè)務(wù)較為細(xì)分，是江蘇省唯一具備PTA污泥處置和利用資質(zhì)的服務(wù)商，對(duì)中國石油化工集團(tuán)公司的銷售集中度較高，處置危廢的種類較為受限，一旦來自上游客戶的廢物量減少，華旭環(huán)保將面臨較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。

資源回收處理領(lǐng)域的困局-昱祥股份

編輯：劉影